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基金潜伏“类稀土”概念 紧盯稀有资源

 
2011年03月21日00:46上海证券报[微博]安仲文 
 
 
 
  漫画 高晓建

  在工业原材料供应紧张甚至面临枯竭的背景下,稀土效应似乎已经使得整个稀有资源板块迎来投资机遇。在2010年A股稀土板块经历一轮暴涨行情后,基金经理开始寻找那些估值更为便宜、市场较为忽视、而题材更为丰富的“类稀土”上市公司。


  ⊙记者 安仲文

  稀有资源的眼球经济

  以稀土为代表的稀有金属投资逻辑似乎被机构有意复制在稀有非金属领域。

  稀土在当前A股市场格局中是响当当的旗号,无论散户抑或基金经理都清楚认识到稀土标的的价值。但是这种认识也不过仅仅一年时间,本报记者在2010年三月份之前曾针对稀土话题进行十余次采访,令人惊奇的是,受访的十余位基金经理清一色地不认为稀土会在未来的投资机会中扮演重要角色,更多的基金经理似乎更愿意谈论有色等领域的机会。显然,此时稀土无论在基金经理接受采访中,抑或是实质投资中,都扮演的是非主流的角色。“很多人投资逻辑很容易被思维定式,也许铜、黄金、煤炭会更亲近一些。”国内一位基金公司人士这么认为。

  然而以稀土为代表的稀有金属的投资逻辑却正在扩散当中,就在基金经理开始在采访中大谈稀土之时,稀土的股价也被市场推至新高。现在,基金经理显然希望能够捕捉与此相似的机会。

  而与此种需求相互配合的是石墨烯的出现,当石墨烯这一概念引爆股价时,谁拥有石墨这种稀有非金属矿藏似乎就等同于谁拥有未来财富。与此同时,券商、上市公司似乎也在积极进行合谋,一批券商集体将石墨矿龙头指向了中国宝安。在这一因素推动下,中国宝安股价在今年2月份上涨了23%。

  不过中国宝安拥有石墨矿终究证明为并不准确,而基金经理很可能借此小幅减持中国宝安。根据深交所披露的信息, 2月11日、2月17日的卖方席位相继出现机构投资者,机构合计卖出中国宝安逾5800万元。值得一提的是,根据基金2010四季度报告,华夏优势增长基金在去年增持中国宝安200万股,合计持有中国宝安超过5000万股,华夏盛世精选、华夏回报等基金也不同程度持有该股。

  虽然中国宝安“石墨门”事件在上市公司公告被证明为彻头彻尾的乌龙。但是其中可能暗含了一个显而易见的投资逻辑——追逐稀有矿藏的上市公司,石墨在其中扮演的是很可能是“类稀土”行情的导火索。

  上市公司

  借“类稀土”效应招徕基金

  事实上,基金经理开始布局稀土的一大原因是2010年开始限制稀土的开采及出口,而这一投资逻辑显然也可适用于萤石、耐火粘土等稀有非金属领域。2010年1月份中国政府网刊登《国务院办公厅关于采取综合措施对耐火黏土萤石的开采和生产进行控制的通知》,宣布对耐火黏土和萤石的开采、生产和出口进行调控,并提高其资源税税率。

  “机构对稀有非金属领域的布局很大程度上还是表明了目前市场上流行的偏好。”深圳一位管理资源基金的基金经理认为,对稀有资源的布局要首先关注稀有资源是否真的具有较强的战略意义,比如在工业用途上的地位,以及它目前的储藏量。

  显然就投资逻辑而言,稀土、萤石、耐火粘土的布局思路几乎是相同的。而相比于属于金属范畴的稀土而言,萤石、耐火粘土等稀有非金属或是真正的“稀土”。以石墨、金刚石、萤石、耐火粘土、高岭土等领域的稀有非金属上市公司,今年2月以来的集体异动或许暗示了机构的动向。值得一提的是,机构投资者布局这一领域的时机正好是在去年第四季度,而彼时正是稀有金属行情告一段落之际。一些分析人士认为,这可能是机构资金在一些稀有概念股被炒高后,这些资金直接对尚未炒作的稀有非金属板块进行提前布局。

  深圳一家基金公司人士分析认为,包括高岭土、耐火粘土等方面的稀有资源的战略意义并不亚于稀土。“化工、造纸、橡胶、工程机械、医药等领域的必须原材料就包括高岭土,这和稀土的工业味精意义差不多。”而这很可能是基金经理对这些“类稀土”资源感兴趣的原因,在投资者担心资源枯竭的背景下,那些名不见经传的“土壤”似乎开始像金子一样发光了,基金大力布局也使得相关标的股价水涨船高。

  汇添富均衡增长基金曾在去年三季度同期介入耐火粘土、高岭土领域的上市公司,并成为濮耐股份、海印股份的第一大机构投资者。而这两大稀有非金属在2011年似已成为资金流入的热点,其中耐火粘土领域的濮耐股份今年2月份以来上涨了约24%,虽然上周以来A股市场出现大幅震荡,但该股在上周前三个交易日涨幅超过10%。

  而拥有高岭土矿的海印股份、雷鸣科化更是在去年三、四季度得到基金公司的增持,其中汇添富基金(微博)是持有海印股份最多的基金公司。汇添富民营活力基金披露的2010年四季度报告显示,汇添富民营活力基金在2010年四季度期间增持海印股份超过150万股,截至2010年底该基金共持有超过360万股的海印股份,这也使得这家高岭土上市公司成为汇添富民营活力基金的第一大重仓股。海印股份今年2月以来也上涨约19%,其中上周前三个交易日涨幅亦达到4.15%,走势之强远超大盘。

  明星基金剑走偏锋潜伏稀有矿藏

  重晶石、萤石、金刚石等也是基金经理潜伏性布局的主要稀缺性品种。其中拥有丰富的重晶石资源的红星发展走势异常凌厉,考虑到重晶石是石油钻探和化学工业不可或缺的关键材料,这也可能是吸引易方达和广发基金等明星基金公司入驻的原因。虽然此前该股仅有易方达价值成长基金布局,但红星发展在2010年下半年至今股价上涨超过199%,而到了去年第三季度,广发稳健增长基金又买入该股超过800万股,接替易方达基金成为红星发展的第一大流通股股东。今年以来红星发展股价上涨超过23%,而广发稳健基金的高位布局也至少有33%的正收益。

  作为光学玻璃以及化工的主要原材料,已被限制性开采的萤石逐渐为基金经理所关注。拥有萤石资源的巨化股份、亿利能源近期演绎了一波疯狂上涨的行情。巨化股份自今年2月份以来股价上涨超过60%;亿利能源虽然涨幅稍有逊色,但与其他行业板块、大盘走势相比,依然表现出色。其今年2月以来凭借萤石概念强势上涨约30%。

  在萤石概念股的强势行情中,基金经理显然获益匪浅。巨化股份披露的2010年报显示,以华夏、华安、华商为代表的一批基金公司在去年四季度买入该股,其中华安旗下的华安宝利、华安中小盘、华安动态三只基金合计买入巨化股份超过1500万股。此外,华夏红利基金也在同期买入该股约400万股,去年的明星基金经理孙建波管理的华商盛世成长基金也布局398万股的巨化股份。

  明星基金华夏大盘在去年介入的巢东股份很可能也是对相关稀缺资源的另类投资,这极有可能指向上市公司的潜在价值来源——凹土。作为一种太阳能储热物质,现在被广泛用于太阳能、钢铁、电子、化工等重要行业。一贯投资选股毫无章法可言的王亚伟介入巢东股份或许能暗示出标的的某种特殊价值,在水泥行业中名不经转的巢东股份事实上一直缺乏主流机构的关注,除了王亚伟管理的华夏大盘基金外,鲜有其他基金经理关注此股,华夏大盘基金截至去年三季度末,增持巢东股份至134万股。巢东股份显然在投资收益上是较为成功的,在王亚伟继续增持该股后,巢东股份自去年9月30日至今,其股价依然大幅上涨超过60%。

  金刚石矿藏的稀缺使得制造人造金刚石上市公司备受基金经理青睐。创业板的豫金刚石披露的2010年报显示,华夏、易方达等基金公司纷纷布局该股,其中华夏系基金合计持有豫金刚石约为100万股,明星基金经理孙建波也在去年四季度买入豫金刚石超过80万股。

  值得一提的是,机构对稀缺资源的关注或许也让实业资本能够加以配合,一些上市公司本身也在为基金经理制造有眼球效应的故事题材。斯米克去年公告称,其和江西省广丰县政府签订《滑石综合开发利用项目合作意向书》,双方计划投资1亿美元开发广丰县黑滑石矿资源。斯米克表示,由于黑滑石加工产品具有良好的绝缘、耐热、吸附、润滑等特性,可应用于涂料、造纸、塑料等多个领域,该项目也将为项目公司在黑滑石矿的综合利用及深加工产品上创造一定的经济效益。基金2010年四季度报告显示,中海分红基金、天治稳健双盈基金在去年四季度介入该股,其中中海分红基金持有斯米克约184万股。

 
 
 

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2011-3-25

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